Влияние неопределенности на развитие цифровой валюты центрального банка (CBDC) в странах с различным уровнем доходов

Аннотация

В связи с выявлением существенных недостатков использования криптовалют центральные банки в качестве нового платежного средства рассматривают цифровую валюту центрального банка (CBDC). Однако препятствием для оптимального проектирования и внедрения CBDC могут стать различные факторы неопределенности. В данной статье рассматривается влияние неопределенности на развитие CBDC в странах с разным уровнем дохода. На основе данных из 92 стран за период с 2014 по 2021 г. в исследовании сначала используются упорядоченные логит- и пробит-модели для анализа категоризированных зависимых переменных, отражающих развитие CBDC, а затем — обычная модель наименьших квадратов (МНК) с фиксированными эффектами для проверки робастности. Оценка подвыборки применяется для изучения последствий развития CBDC в странах с высоким, средним и низким уровнем дохода. Показано, что неопределенность имеет существенное негативное влияние на развитие CBDC, причем эффект более выражен в странах со средним и низким уровнем дохода. Это говорит о том, что основными факторами, замедляющими развитие CBDC в этих регионах в условиях высокой неопределенности, являются недостаточно развитая функциональная совместимость финансовой системы, инфраструктура и цифровая грамотность. Исследование показало, что для решения этих проблем и обеспечения успешного внедрения CBDC при различных уровнях дохода необходима разработка индивидуальной политики. Сотрудничество и обмен информацией между центральными банками имеют решающее значение для снижения глобальной неопределенности и обмена передовым опытом. Центральным банкам также рекомендуется разработать прозрачную нормативно-правовую базу, повышать цифровую грамотность населения и внедрять целевые стимулы для развития инфраструктуры. Дальнейшие исследования в этой области должны быть направлены на определение оптимальных схем CBDC для каждого уровня дохода, чтобы преодолеть указанные препятствия и создать более инклюзивную и устойчивую финансовую экосистему.