Влияние корпоративной социальной ответственности на инвестиционную привлекательность российских компаний
DOI:
https://doi.org/10.17059/2017-1-15Ключевые слова:
корпоративная социальная ответственность, раскрытие информации, стоимость акционерного капитала, инвестиционная привлекательность, металлургия, нефтегазовая отрасль, промышленностьАннотация
Исследование влияния корпоративной социальной ответственности и экологической ответственности на экономическую результативность компаний в течение последних десятилетий показало, что реализация корпоративной социальной ответственности является одним из ключевых факторов создания ценности. Раскрытие информации о социальной политике является одним из важных направлений корпоративной социальной ответственности и способствует снижению информационной асимметрии, а также повышает репутацию компании, снижая неопределенность и риски при оценке внутренней среды. Авторы данного исследования показывают, что раскрытие информации о корпоративной социальной ответственности способно повысить инвестиционную привлекательность компаний и снизить стоимость акционерного капитала. Российская промышленность за последнее десятилетие накопила значительный положительный опыт в области поддержания и позиционирования технологий корпоративной социальной ответственности, который еще только предстоит оценить. В данной статье на примере 18 компаний в период с 2004 г. по 2014 г. с помощью эконометрического моделирования исследуются экономические эффекты влияния раскрытия информации о корпоративной социальной ответственности на стоимость акционерного капитала компаний как одного из ключевых индикаторов инвестиционной привлекательности. В исследовании применен контент-анализ отчетов для анализа раскрытия информации об обучении сотрудников, социальной политике, благотворительности и экологической ответственности. В отличие от зарубежных исследований, полученные результаты говорят скорее об умеренном влиянии раскрытия информации на стоимость акционерного капитала. Кроме того, выявлено, что различные направления раскрытия оказывают различное влияние на инвестиционную привлекательность компаний. Полученные авторами результаты позволили сформулировать практические рекомендации для менеджмента металлургических и нефтегазовых российских компаний для повышения их инвестиционной привлекательности, в частности рекомендовано делать обоснованный выбор направлений раскрытия информации о корпоративной социальной ответственности. Исследование является уникальным для российской практики оценки эффективности корпоративной социальной ответственности, поскольку основано на выборке крупнейших промышленных предприятий.Библиографические ссылки
Ağan, Y. et al. (2012). The relationships between corporate social responsibility, environmental supplier development, and firm performance. Journal of Cleaner Production, 112, 1872–1881. DOI 10.1016/j.jclepro.2014.08.090.
McCarthy, D. J. & Puffer, S. M. (2008). Corporate governance as a foundation for corporate social responsibility in transitioning economies: The Russian experience. Thunderbird International Business Review, 50(4), 231–243. DOI 10.1002/tie.20201.
Kuznetsov, A., Kuznetsova, O. & Warren, R. (2009). CSR and the legitimacy of business in transition economies: The case of Russia. Scandinavian Journal of Management, 25(1), 37–45. DOI 10.1016/j.scaman.2008.11.008.
Cerami, A. (2009). Socio-economic transformations in post-communist countries: Central and Eastern Europe and Russia compared. Romanian Journal of Political Scicences, 9(2), 25–41.
Zimin, D. (2007). The Role of Russian big business in local development. Eurasian Geography and Economics, 48(3), 358–376. DOI 10.2747/1538–7216.48.3.358.
Cochran, P. L. & Wood, R. A. (1984). Corporate Social Responsibility and Financial Performance. Academy of Management Journal, 27(1), 42–56. DOI 10.2307/255956.
Simpson, W. G. & Kohers, T. (2002). The link between corporate social and financial performance: Evidence from the banking industry. Journal of Business Ethics, 35(2), 97–109. DOI 10.1023/A:1013082525900.
Gray, R., Kouhy, R. & Lavers, S. (1995). Corporate social and environmental reporting: a review of the literature and a longitudinal study of UK disclosure. Accounting, Auditing and Accountability Journal, 8(2), 47–77. DOI 10.1108/09513579510146996.
Mathews, M. R. (1995). Social and environmental accounting: A practical demonstration of ethical concern? Journal of Business Ethics, 14(8), 663–671. DOI 10.1007/BF00871347.
Gelb, D. S. & Strawser, J. A. (2001). Corporate social responsibility and financial disclosures: An alternative explanation for increased disclosure. Journal of Business Ethics, 33(1), 1–13. DOI 10.1023/A:1011941212444
He, W. P., Lepone, A. & Leung, H. (2013). Information asymmetry and the cost of equity capital. International Review of Economics and Finance, 27, 611–620. DOI 10.1016/j.iref.2013.03.001.
Van De Velde E. (2005). Corporate social responsibility and financial performance. Corporate Governance, 5(3), 129–138. DOI 10.1108/14720700510604760.
Becchetti, L., Di Giacomo, S. & Pinnacchio, D. (2008). Corporate social responsibility and corporate performance: evidence from a panel of US listed companies. Applied Economics, 40(5), 541–567. DOI 10.1080/00036840500428112.
Cohen, J. R., Holder-Webb, L. L., Nath, L. & Wood, D. (2012). Corporate reporting of nonfinancial leading indicators of economic performance and sustainability. Accounting Horizons, 26(1), 65–90. DOI 10.2308/acch-50073.
DiSegni, D. M., Huly, M. & Akron, S. (2015). Corporate social responsibility, environmental leadership and financial performance. Social Responsibility Journal, 11(1), 131–148. DOI 10.1108/SRJ-02–2013–0024.
Akisik, O. & Gal, G. (2014). Financial performance and reviews of corporate social responsibility reports. Journal of Management Control, 25(3–4), 259–288. DOI 10.1007/s00187–014–0198–2.
El Ghoul, S. et al. (2011). Does corporate social responsibility affect the cost of capital? Journal of Banking and Finance, 35(9), 2388–2406. DOI 10.1016/j.jbankfin.2011.02.007.
Boujelbene, M. A. & Affes, H. (2013). The impact of intellectual capital disclosure on cost of equity capital: A case of French firms. Journal of Economics and Finance and Administrative Science, 18(34) . 45–53. DOI 10.1016/S2077–1886(13)70022–2.
Dhaliwal, D. et al. (2014). Corporate social responsibility disclosure and the cost of equity capital: The roles of stakeholder orientation and financial transparency. Journal of Accounting and Public Policy, 33(4), 328–355. DOI 10.1016/j.jaccpubpol.2014.04.006.
Cajias, M., Fuerst, F. & Bienert, S. (2014). Can investing in corporate social responsibility lower a company’s cost of capital? Studies of Economics and Finance, 31(2), 202–222. DOI 10.1108/SEF-05–2013–0067.
Xu, S., Liu, D. & Huang, J. (2014). Corporate social responsibility, the cost of equity capital and ownership structure: An analysis of Chinese listed firms. Austustralian Journal of Management, 40(2), 245–276. DOI 10.1177/0312896213517894.
Bowerman, S. & Sharma, U. (2016). The effect of corporate social responsibility disclosures on share prices in Japan and the UK. Corporate Ownership Control, 13(2), 202–216.
Cao, Y. et al. (2015). Company reputation and the cost of equity capital. Review of Accounting Studies, 20(1), 42–81. DOI 10.1007/s11142–014–9292–9.
De Klerk, M., de Villiers, C. & van Staden, C. (2015). The influence of corporate social responsibility disclosure on share prices. Pacific Accounting Review, 27(2), 208–228. DOI 10.1108/PAR-05–2013–0047.
Botosan, C. A. (2006). Disclosure and the cost of capital: What do we know? Accounting and Business Research, 36, 31–40.
Reverte, C. (2012). The Impact of Better Corporate Social Responsibility Disclosure on the Cost of Equity Capital. Corporate Social Responsibility Environment Managent, 5(19), 253–272. DOI 10.1002/csr.273
Amihud, Y. & Mendelson, H. (1986). Asset pricing and the bid-ask spread. Journal of Financial Economics, 17(2), 223–249. DOI 10.1016/0304–405X(86)90065–6.
Загрузки
Опубликован
Как цитировать
Выпуск
Раздел
Лицензия
Copyright (c) 2017 Кельчевская Наталья Рэмовна, Черненко Илья Михайлович, Попова Екатерина Владимировна
Это произведение доступно по лицензии Creative Commons «Attribution» («Атрибуция») 4.0 Всемирная.
