Динамика бюджетного дефицита и инфляции в Индии: нелинейная модель авторегрессии и распределенного лага
DOI:
https://doi.org/10.17059/ekon.reg.2021-1-24Ключевые слова:
налогово-бюджетная политика, денежно-кредитная политика, бюджетный дефицит, индекс оптовых цен, денежные ресурсы, цены на сырую нефть, фискальная теория уровня цен, процентная ставка, коинтеграция, модель авторегрессии и распределенного лага, нелинейная модель авторегрессии и распределенного лагаАннотация
Хронический дефицит государственного бюджета и рост уровня цен становятся предметом активных обсуждений как экономистов, так и представителей власти. Результаты многочисленных исследований, посвященных анализу данной темы, в контексте развитых и развивающихся стран неоднозначны, поскольку при анализе используются различные методы оценки, выборки временных периодов и переменных и др. В настоящей статье исследуется взаимосвязь между бюджетным дефицитом и инфляцией в Индии в период с 1980-1981 по 2016-2017 гг. Для этой цели были использованы модель авторегрессии и распределенного лага (ARDL) и нелинейная модель авторегрессии и распределенного лага (NARDL). В результате применения модели ARDL линейная связь между бюджетным дефицитом и инфляцией в контексте Индии не обнаружена. Однако эмпирические результаты, полученные при помощи NARDL, подтвердили существование нелинейной связи между бюджетным дефицитом и инфляцией в долгосрочной перспективе и отсутствие связи между денежными ресурсами и инфляцией. Данный результат подтверждает положения фискальной теории уровня цен, согласно которой государственный долг и налоговая политика определяют уровень цен, а денежно-кредитная политика играет лишь косвенную роль. Следовательно, при планировании налогово-бюджетной политики следует сосредоточить внимание на сокращении бюджетного дефицита. В то же время, Резервный банк Индии (RBI) должен сфокусироваться на регулировании процентной ставки по ссудам. Данные меры необходимы, чтобы обеспечить сочетание налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики для контроля инфляции в Индии.Библиографические ссылки
Parida, P. C., Mallick, H. & Mathiyazhagan, M. K. (2001). Fiscal deficits, money supply and price level: empirical evidence from India. Journal of Indian School of Political Economy, 13(4), 583-93.
Friedman, M. (1968). Dollars and deficits: inflation, monetary policy and the balance of payments (No. 332.4/F91d). Prentice Hall, 259.
Sargent, T. J. & Wallace, N. (1981). Some unpleasant monetarist arithmetic. Federal Reserve Bank of Minneapolis quarterly review, 5(3), 1-17.
Fischer, S. & Easterly, W. (1990). The economics of the government budget constraint. The World Bank Research Observer, 5(2), 127-142.
Miller, P. J. (1983). Higher deficit policies lead to higher inflation. Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review, 7(1), 8-19.
Raj, J., Khundrakpam, J. K. & Das, D. (2011). An empirical analysis of monetary and fiscal policy interaction in India. RBI Working Paper Series, WPS (DEPR): 15/2011.
RBI. (2012). Fiscal and Monetary Coordination. Report on Currency and Finance 2009-2012.
Hamburger, M. J. & Zwick, B. (1981). Deficits, money and inflation. Journal of Monetary Economics, 7(1), 141-150.
Levy, M. D. (1981). Factors affecting monetary policy in an era of inflation. Journal of Monetary Economics, 8(3), 351-373.
Ahking, F. W. & Miller, S. M. (1985). The relationship between government deficits, money growth and inflation. Journal of macroeconomics, 7(4), 447-467.
Darrat, A. F. (1985). Inflation and federal budget deficits: some empirical results. Public Finance Quarterly, 13(2), 206-215.
Eisner, R. & Pieper, P. J. (1984). A new view of the federal debt and budget deficits. The American Economic Review, 74(1), 11-29.
Choudhary, M. A. &Parai, A. K. (1991). Budget deficit and inflation: the Peruvian experience. Applied Economics, 23(6), 1117-1121.
Shabbir, T., Ahmed, A. & Ali, M. S. (1994). Are government budget deficits inflationary? Evidence from Pakistan. The Pakistan Development Review, 33(4), 955-967.
Chaudhary, M. A., Ahmad, N. & Siddiqui, R. (1995). Money Supply, Deficit, and Inflation in Pakistan. The Pakistan Development Review, 34(4), 945-956.
Metin, K. (1998). The relationship between inflation and the budget deficit in Turkey. Journal of Business & Economic Statistics, 16(4), 412-422.
Darrat, A. F. (2000). Are budget deficits inflationary? A reconsideration of the evidence. Applied Economics Letters, 7(10), 633-636.
Solomon, M. & de Wet, W. A. (2004). The effect of a budget deficit on inflation: The case of Tanzania. South African Journal of Economic and Management Sciences, 7(1), 100-116.
Alavirad, A. &Athawale, S. (2005). The impact of the budget deficit on inflation in the Islamic Republic of Iran. OPEC review, 29(1), 37-49.
Catao, L. A. &Terrones, M. E. (2005). Fiscal deficits and inflation. Journal of Monetary Economics, 52(3), 529-554.
Vamvoukas, G. A. & Gargalas, V. N. (2008). Testing Keynesian Proposition And Ricardian Equivalence: More Evidence on The Debate. Journal of Business and Economic Research, 6(5), 67-76.
Khundrakpam, J. K. & Pattanaik, S. (2010). Fiscal stimulus and potential inflationary risks: An empirical assessment of fiscal deficit and inflation relationship in India. Journal of Economic Integration, 25, 703-721.
Milo, P. (2012). The impact of the budget deficit on the currency and inflation in the transition economies. Journal of Central Banking Theory and Practice, 1(1), 25-57.
Dhal, S. (2015). The inflation impact of bonds versus money financing of fiscal deficits in India: some theoretical and empirical perspectives. Macroeconomics and Finance in Emerging Market Economies, 8(1-2), 167-184.
Nguyen, B. (2015). Effects of fiscal deficit and money M2 supply on inflation: Evidence from selected economies of Asia. Journal of Economics, Finance and Administrative Science, 20, 49-53.
Saunders, P. J. (1989). Federal Budget Deficits, Interest Rates, and Inflation: Their Implication for Growth. Eastern Economic Journal, 15(3), 213-219.
Ramu, M. A. & Gayithri, K. (2017). Fiscal deficit and inflation linkages in India: tracking the transmission channels. Journal of Social and Economic Development, 19(1), 1-24.
Bhat, J. & Sharma, N. K. (2018). Identifying Fiscal Inflation in India-Some Recent Evidence from an Asymmetric Approach. Journal of Economics, Finance and Administrative Science, 25(50).
Kaur, G. (2019). Inflation and Fiscal Deficit in India: An ARDL Approach. Global Business Review, 1-21.
Sriyana, J. & Ge, J. J. (2019). Asymmetric responses of fiscal policy to the inflation rate in Indonesia. Economics Bulletin, 39(3), 1701-1713.
Dwyer Jr, G. P. (1982). Inflation and government deficits. Economic Inquiry, 20(3), 315-329.
Karras, G. (1994). Macroeconomic effects of budget deficits: further international evidence. Journal of International Money and Finance, 13(2), 190-210.
Khieu, H. (2014). Budget deficit, money growth and inflation: Empirical evidence from Vietnam. MPRA Paper, 54488. Germany: University Library of Munich, 34.
Tiwari, A. K., Bolat, S. & Koçbulut, Ö. (2015). Revisit the Budget Deficits and Inflation: Evidence from Time and Frequency Domain Analyses. Theoretical Economics Letters, 5, 357-369.
Chakraborty, L. & Varma, K. O. (2018). Fiscal reforms, deficits and inflation determination: Empirical evidence from India. Prajnan, 46(4), 353-371.
Rami, G. (2010). Causality between money, prices and output in India (1951-2005): A granger causality approach. Journal of quantitative economics, 8(2), 20-41.
Bhaduri, S. & Durai, S. R. S. (2012). A note on excess money growth and inflation dynamics: evidence from threshold regression. MPRA Paper No. 38036. Munich, Germany: Munich Personal RePEc Archive, 8.
Bhattacharya, K. & Bhattacharyya, I. (2001). Impact of increase in oil prices on inflation and output in India. Economic and Political weekly, 36, 4735-4741.
Raj, J., Dhal, S. & Jain, R. (2008). Imported inflation: The evidence from India. RBI Occasional Papers, 29(3), 69-117.
Bhanumurthy, N. R., Das, S. & Bose, S. (2012). Oil price shock, pass-through policy and its impact on India. NIPFP Working Paper No-99, 54.
Mohanty, D. & John, J. (2015). Determinants of inflation in India. Journal of Asian Economics, 36, 86-96.
Pesaran, M. H. & Shin, Y. (1998). An autoregressive distributed-lag modelling approach to cointegration analysis. Econometric Society Monographs, 31, 371-413.
Shin, Y., Yu, B. & Greenwood-Nimmo, M. (2014). Modelling asymmetric cointegration and dynamic multipliers in a nonlinear ARDL framework. In: Festschrift in honor of Peter Schmidt (pp. 281-314). Springer, New York, NY.
Pattnaik, R. K. & Samantaraya, A. (2006). Indian experience of inflation: A review of the evolving process. Economic and Political Weekly, 41(4), 349-357.
Dickey, D. A. & Fuller, W. A. (1979). Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root. Journal of the American statistical association, 74(366a), 427-431.
Phillips, P. C. & Perron, P. (1988). Testing for a unit root in time series regression. Biometrika, 75(2), 335-346.
Pesaran, M. H., Shin, Y. & Smith, R. J. (2001). Bounds testing approaches to the analysis of level relationships. Journal of applied econometrics, 16(3), 289-326.
Sharma, V. & Mittal, A. (2019). Fiscal deficit, capital formation, and economic growth in India: a non-linear ARDL model. Decision, 46(4), 353-363.
Загрузки
Опубликован
Как цитировать
Выпуск
Раздел
Лицензия
Copyright (c) 2021 Шарма Вишал, Миттал Ашок
Это произведение доступно по лицензии Creative Commons «Attribution» («Атрибуция») 4.0 Всемирная.
